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2022年第三季:市場回顧&理財好聲音觀點分享!

已更新:2月9日



作者:麥道森


2022年回顧以及看法摘要

1. 投資者擔憂跟之前相同:第三季末,股票和債券市場的表現繼續轉壞,原因來自於投資者短期的擔憂跟2022上半年一模一樣,包含:居高不下的通膨、美聯儲激進的升息以及民眾對經濟衰退的擔憂。

2. 債券市場出現1993年以來的最嚴重虧損:聯準會為了抑制通膨,一系列的持續升息,債券基金出現自1993年以來最嚴重的虧損

3. 高股息投資策略都表現良好:高股息公司具有能夠抵抗通膨以及經濟衰退,因此能幫助投資者抵禦大盤跌入熊市逆風。

4. 商品價格的高檔回落:之前通膨的上升主要原因是商品價格大漲,不過這個季度商品價格下降受到供應端的衝擊,使得需求降溫,這個現象可能讓未來通膨現象可能減緩

5. 市場開始出現2023年的降息論點:雖然聯準會短期快速升息,不過中期(明年)就可能開始降息


股票、債券各市場的走勢

  • - 股票市場:美國市場指數在第三季下跌了 4.58%。股市在第三季的最後一天創下新的熊市低點,到 2022 年至今已下跌 24.88%。這是自 2002 年以來的最差表現。

  • - 價值股第三季的跌幅表現略遜於成長股;但是從第二季、再到年初至今的表現來看,價值股對於大盤走勢有著相對的穩定度,跌幅在其他類型的股市中屬於抗跌的一群 (分別僅下跌 9.44% 和 13.43%)。

  • - 成長股在熊市中的波動度起幅巨大,第二季下跌 25.33%、第三季下跌 3.84%,較需要適時留意手中持股比例。

  • - 在全球市場中的非美國已開發市場以及新興市場股跌幅約略相同,分別為 9.17% 和 9.81%,但都比美國股市跌得更深。


下圖為全球市場 2022 年第三季和第二季的比較整理:


  • - 債券市場:債券表現經歷了最糟糕的一年,從年初至今的表現都是持續下跌的態勢。

  • - 美國核心債券、短期公債指數第三季下跌 4.83% 和 4.53%;而截至 9 月 30 日的一年中,分別下跌了 14.57% 和 13.07%。

  • - 第三季美國高收益債下跌程度小於1% (跌 0.68%),是所有債券中跌幅最輕微的。

  • - 長期債券指數從第二季到第三季仍然呈現下跌的走勢,美國 10 年期以上債券指數下跌 10.28%,2022 年初至今的跌幅擴大到 29%。

  • - 縱觀年初至今的債券表現,可以發現只有 10 年期以上長期債券對升息最為敏感,跌幅最劇烈,幾乎是其他債券跌幅的 2 倍之多,而其他類型的債券彼此之間有著大略相同的跌勢。



圖片來源:晨星


是否要追逐高股息收益率策略?

  • 在回顧以及看法摘要中的第三點,有提到2022年領先市場的高股息投資策略,之所以這些高股息績優股領先,是因為公司有較穩定的現金流,這類型的公司往往會集中在民生必需、醫療行業,而少數的科技業龍頭股也具備這個特性(例如:微軟),也因此這些公司對市場大盤的走勢敏感性較低,擁有比較高的穩定度。


  • 舉例來說, 下圖是VIG.us 的持股內容,可以看到今年上漲較多的是醫療類股的 UNH, UnitedHealth Group Inc。醫療類股不管景氣如何,消費者都需要就醫或者拿藥,因此現金流較穩定。

圖片來源:晨星


  • 是否將手上持股轉換:選擇高股息的投資是一種選股策略,現在市場擔心經濟衰退,因此高股息類型表現較好。但是一旦經濟衰退疑慮消失,高股息就會開始落後市場。你能做的是一開始就選擇好如何資產配置,譬如說在整體股票市場中,增加高股息投資( 譬如下圖提到的VIG.us),如此一來你就不需要擔心自己沒有在2022年抗跌的資產。




最後,股災或者「債」災讓你不敢進場,或者想放棄之前的投資做法,「記得」這在過去曾經發生過,建議你可以回顧這篇文章:遇到股市大跌怎麼辦?期望各位能夠順利度過這次的市場下跌!


參考文章:



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【作者】麥道森 

│理財好聲音創辦人,曾任統一證券自營部經理、負責Fintech專案計畫。

│台大財金系畢業,持CFA、CSIA、CFP金融3C黃金證照

│Smart智富、經濟日報、商業週刊、關鍵評論網、財子學堂專欄作家


│專為理財顧問成立的LINE社群。

│投資、理財、執業、顧問行銷等資訊分享。歡迎加入,跟我們一起討論~

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