退休金夠不夠？關鍵不在配息，而在「提領策略」!

理財好聲音
7月27日
讀畢需時 7 分鐘

作者：張惠芳CFP/諾昇理財首席規劃顧問

林先生和林太太快60歲，準備退休，勤奮工作、省吃儉用，總算存到2,000萬退休金，夢想中，退休生活應該是悠閒自在、旅遊學習、享受生活的，然而現實卻讓他們充滿金錢焦慮。

擔心退休金夠不夠用？醫療費會不會越來越高？萬一投資失利怎麼辦？如果活得很長，錢還撐得住嗎？

林氏夫妻說：「我們就像守著一座金山的礦工，看起來很有錢，但不知道怎麼挖才安全。每天都在擔心，會不會有一天，把金山挖光了。」

這樣的焦慮，其實不是因為錢不夠，而是不知道該怎麼安心地用錢。許多退休族都會有類似的想法：「是不是只要買高配息的商品，每年就能穩穩領錢，退休就能高枕無憂了？」

這聽起來好像很合理，但其實是一個常見的迷思。靠配息過日子，看似簡單安全，好像不會動用本金，但實際上可能潛藏風險如下：

配息高的商品，背後常常伴隨高風險、高波動，本金可能會縮水。
如果資產沒有參與市場成長，長期下來追不上通膨，會影響退休生活品質。
一旦市場不好，公司減少配息或停止配息，退休生活現金流就會中斷。

真正決定退休生活品質，不是「有沒有配息」，而是總報酬和提領策略，管理整體的資產成長總報酬，包括本金增值和利息、股息，以及有一套符合自身需求的退休提領策略，才能讓這筆錢用得安心，也用得長久。

與其每年只看領多少配息，不如設計退休提領計畫，根據自己的生活需求、壽命預估、風險承受度來調整，這才是真正讓退休金「活得久、用得穩」的方法。

林先生和林太太已經完成了存到2000萬退休金任務，接下來不是再去拼績效，而是學會『如何安心花錢，放心生活』，退休提領策略，就像水塔上的「水龍頭開關」，不同的開關設計，決定了水流的大小，開太大，水可能很快用光；開太小，會讓生活變得太節省。

以下將以2,000萬退休金為例，介紹四種常見的退休提領策略

固定提領法（4%法則）
動態提領法（Guyton-Klinger規則）
桶式策略（三桶金）
地板＋成長法（Floor & Upside）

帶您一起找出最適合自己的「水龍頭」，開啟真正安心的退休人生。

1.固定提領法（4%法則）

由威廉·班根（William Bengen）在1994年提出固定提領法「4%法則」，退休時有一筆存款，第一年可以先拿出4%來用，之後每年再依照物價上漲（通膨）調整金額，讓每年花的錢差不多，退休預算容易掌握，生活花費比較穩定。

在退休第一年，從退休金總額中提領4%，之後每年根據通貨膨脹率調整提領的金額。

第一年提領 2000萬 × 4% = 80萬元 (約6.7萬/月)

隔年通膨率為2%，第二年提領 80萬 × (1+2%) = 81.6萬元

第三年提領81.6萬× (1+2%)=83.232萬元

資產配置建議：60%全球型股票ETF、40 %全球型債券ETF，追求長期穩健增值，依據每人退休風險屬性調整，建議至少預留2年退休生活費現金。

4%法則一開始就遇到熊市（市場大跌）怎麼辦？

照固定金額提領，結果在資產虧損時強迫賣出，讓退休金更快縮水，可能提前用光錢。

4%法則遇到市場表現一直很好會怎麼樣？

一樣只拿4%，領得太保守，過得太節省，最後還剩下一大筆遺產，結果犧牲了退休生活品質。

「4%法則」是個不錯的起點，但不是完美答案，適合追求極簡生活、穩定現金流，不花心力管理財務，不需頻繁調整資產的退休族，退休花錢要能靈活調整，根據市場狀況和個人需求做改變，這樣才能既保護好本金，也能享受幸福的退休生活。

2.動態提領法

這是一套由財務規劃師 Jonathan Guyton 和電腦工程師 William Klinger 在 2004 年發表的動態提領法則，動態提領法是在「4%提領法」的基礎上做調整，目的是在提領過程中兼顧靈活與安全，讓退休金能「市場好時多花，市場差時少花」，提升退休金撐得更久的機會。

動態提領法不賣跌的資產

市場在跌，先花現金或債券，不要賣掉虧損中的股票，市場行情好時，優先從獲利資產中進行再平衡。

動態提領法的提領有紀律

讓提領計畫能根據市場景氣自動增加或減少金額

第一年設定4%初始提領率，2,000萬 × 4% =80萬元

若市場上漲15%，資產增值，前一年有獲利，隔年提領金額可隨通膨2%上調，80萬× (1+2%) =81.6萬元

若市場下跌20%，資產縮水，啟動通膨凍結，因前一年虧損，提領金額維持在80萬元

動態提領遇上好經濟：可以多花點！（繁榮守則）

當提領比率低於初始提領率20% 【4%×(1-20%)%=3.2%】

提領金額80萬/2600萬=3.07% (提領金額/退休資產總價值＜3.2%)

將提領金額提升10%，80萬×(1+10%)=88萬元，提高退休生活品質。

提領下限規則：守住安全底線（保本原則）

當提領比率超出初始提領率20% 【4%×(1+20%)%=4.8%】

提領金額80萬/1600萬=5% (提領金額/退休資產總價值＞4.8%)

將提領金額降低10%，80萬×(1-10%)=72萬元，以減緩資產消耗速度。

資產配置建議：60%全球型股票ETF、40 %全球型債券ETF，追求長期穩健增值，依據每人退休風險屬性調整，建議至少預留2年退休生活費現金。

Guyton-Klinger 動態提領法根據市場狀況自動調整提領金額，熊市減少領取，避免資產在低點耗損，有助延長退休金壽命，整體提領金額通常高於固定提領法，降低情緒化決策風險。但需每年檢視資產並執行規則，預算變動較大，較適合具備一定財經知識、紀律性強，願意彈性調整、懂資產管理的退休族。

3.桶式策略（三桶金）

桶式策略將資產分為短、中、長期三個「桶」，各自配置不同風險與流動性的資產，依需求逐步提領。

三桶理財法：補短期、守中期、養長期

每年生活費和緊急預備金支出從短期桶提領，短期桶餘額低於2-3年生活費時，優先從中期桶補充，市場表現好時，就賣掉長期桶一些獲利，把短期桶重新「加滿」。市場不好時，避免動用第3桶，保留成長空間。

桶式策略的優點是心理安全感強，不用擔心市場大幅波動影響日常生活，避免恐慌性賣股，也將短期流動性和長期風險分開管理。缺點是需要設計好三個不同風險的投資組合，並且定期做再平衡；短期桶如果現金太多，整體報酬率可能偏低。

這種方法特別適合喜歡有條理、分階段管理財務，重視心理安全感的退休者，能安穩享受退休生活，避免因市場波動影響情緒和生活品質。

4.「地板+成長」策略

「地板+成長」策略，結合保障型與成長型資產，為退休生活設下「安全底線」，把退休金分成兩大部分，一份「顧安全感」，另一份則放手「拼成長」，先顧基本生活，再追求資產成長，讓退休生活更安心、有彈性。

地板的生活基本費：顧安全感

讓退休後基本生活費（如住房、餐飲、醫療、保險等重要開銷）能被完全保障，「地板」不是只準備幾年，而是要讓退休基本開銷永遠有保障，結合盤點社會保險，如勞退、國民年金、公保等，以40-70%個人退休本金投入即期年金、變額年金、早期保險儲蓄險生存金、定存、安養信託、保本型債券等商品，建議至少能覆蓋退休前20-30年基本生活費，每月4到5萬基本生活費無虞，並作為醫療、緊急預備金。

成長：追求資產增值

「覆蓋終身必需開銷」（如住房、醫療、餐飲）為目標，剩下的資產才能放心投入成長型資產，追求長線增值與生活品質提升。

以30%-60%本金投入全球型ETF、股票、基金等成長型資產，追求資產增值，提升生活品質，因為生活已被地板保障，成長可承擔較高風險，可配置80-90%以上都是股票和ETF的積極成長型組合，盡情參與市場的長期增長。

「地板＋成長」策略將退休資產分為保障型與成長型兩部分。

首先依每月基本生活費如5萬元×12個月×20年=1,200萬（地板資產金額），投入即期年金、定存、安養信託等穩定工具，保障退休生活無虞。
剩餘資產則投入高股權比重的成長型投資，如全球型ETF、股票、基金，追求長期增值。此策略兼顧安全與彈性，能降低對市場波動的焦慮，提升資產使用效率。適合重視醫療與長壽風險、希望基本生活無憂，重視安全感、又期待資產成長與傳承的安穩型退休族群。