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台灣的5個畸形投資者行為

已更新:2022年10月30日



作者:麥道森


「當時,我沒有能夠堅持當初的資產配置。結果聽了一個財務顧問的建議,反而把當初的指數投資,交給這個財務顧問放到香港平台去代操。」


這個是我最近跟幾個顧問朋友討論資產配置這幾年的實際成果,聽到比較心碎的例子。



八年前,在自營單位開始接觸ETF的經驗

當時(大約八年前)我在自營單位的時候,開始投資美股,那個時候也開始接觸到了ETF,就覺得ETF能夠解決大部分資產配置的問題,也能夠讓這些顧問朋友,能夠用《符合客戶利益》的方式,透過低成本的工具,去完成長期理財目標的資產配置。


也因此有一些顧問的朋友,在聽過我的投資聚會分享之後,就開始使用這些美國的ETF,進行長期的股債資產配置,這樣的資產配置,往往需要耐心,而且非常考驗人性。


股債資產配置的報酬往往要經歷過多次的股市空頭,才能看出價值。

當市場多頭太久時,往往更期待朋友口中的短期獲利策略。


主要的原因,就是因為指數化投資的報酬,在股市大漲的時候,如果有配置股票跟債券,往往會不如股票,更不用說是一些飆股,或者是一些選股策略。


不過這些策略,往往會在股市經歷過大漲大跌之後,就會漏出原形,這也是為什麼這個朋友跟我分享,覺得自己沒有能夠堅持當初的資產配置,並且長期投資是比較可惜。



台灣的指數化投資蓬勃發展,卻也產生畸型現象

台灣這幾年在指數化的發展,數量化也算是不錯,不過也產生了一些畸形的現象。一些號稱高股息的ETF,居然也會被投資人買到溢價。

讓我想起來2014年,我剛剛進入自營單位的時候,當初我就建議我身邊的這些資深的操盤前輩,不要買0061 ,因為當初中國大陸的股市開始上漲,台灣追蹤中國股市的ETF標的有限,所以0061出現溢價10%。


有關0061當初的故事,可以參考當初的部落格文章:A股ETF比一比



投資工具的使用,考驗的其實是人性!

類似這樣子的投資工具的使用,或者是投資組合建構的問題,考驗的其實是人性,就像是我近期在分享會講到的,我們往往對近期發生的事情比較敏感,而對長期的數據或者是說應該要更注意的投資因素,反而沒有在意。


另外,我也看到了一些朋友,在今年賠不少錢的情況之下,決定從台積電轉向去買一些生技股,希望在生技股當中,可以把賠的錢賺回來。


看到這些畸形的行為財務學的問題,也希望能夠有更多的人能夠知道,或者是說有顧問來去協助這些客戶矯正他們的投資行為問題。



在台灣的畸型投資者行為...

1.重視配息:財務學的MM理論以及多數、近期頂尖金融學術論文都實證這件事

2.討論0050以及0056卻不提分散投資的真諦:投資在台灣50就是分散投資嗎?

3.使用落後指標來預測市場

4.分析總經覺得對長期能夠獲利很重要!

5.賠錢後,更想把錢賺回來

投資報酬跟虧損打平絕對不是投資要的啊!你想要賺回來當初虧的錢,還是穩定獲利啊?


畸形投資者行為再加上推波助瀾的金融業者,最後的結果就是投資者被割韭菜。


今年(2022年)剛好市場不好,你更該檢視你過去被一些所謂的投資策略吸引,產生的投資行為市場畸形,不要再被短期獲利給沖昏頭了。



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